Google’ın arama motorunda giderek daha fazla öne çıkardığı AI Overviews ve AI Mode, internet sitelerine gönderilen organik trafiği yeniden şekillendirirken bu değişimin en dikkat çekici mağdurlarından biri Reddit oldu. Şirketin Google üzerinden aldığı yönlendirme trafiğinde sert düşüş yaşandığını açıklamasının ardından Reddit hisseleri tek günde yaklaşık yüzde 29 değer kaybetti.
Reddit’in üçüncü çeyrekte güçlü gelir ve kâr rakamları açıklamasına rağmen yatırımcıların odağında finansal sonuçlardan çok, platformun gelecekteki kullanıcı büyümesine yönelik soru işaretleri vardı.
30 Ekim 2026 tarihinde Reddit hisseleri günü 91,73 dolar seviyesinde ve yüzde 29,22 kayıpla tamamladı. Bu aynı zamanda şirketin halka arzından bu yana yaşadığı en sert günlük düşüşlerden biri değil, doğrudan en büyük günlük yüzdesel kaybı oldu.
Google AI, Reddit’e Daha Az Kullanıcı Gönderiyor
Reddit CEO’su Steve Huffman, şirketin üçüncü çeyrek bilançosunun ardından yaptığı açıklamalarda Google aramalarından gelen trafiğin ciddi biçimde azaldığını söyledi.
Özellikle Google’ın kullanıcıların sorularına doğrudan arama sonuçları içerisinde yanıt veren AI Overviews ve daha kapsamlı yapay zekâ arama deneyimi sunan AI Mode özellikleri, kullanıcıların sonuç sayfasından harici internet sitelerine tıklama ihtiyacını azaltıyor.
Reddit açısından problem de tam olarak burada başlıyor.
Huffman’a göre Reddit’e Google üzerinden gelen arama yönlendirmeleri ekim ayında ortalama olarak haftada 1 milyondan fazla azaldı. Şirket yönetimi, mevcut eğilim devam ederse dördüncü çeyrekte toplam günlük aktif tekil kullanıcı sayısının mevcut yaklaşık 130 milyonluk seviyeden düşük çift haneli bir yüzde oranında gerileyebileceğini belirtiyor.
Huffman, bilanço görüşmesinde Google’ın internet ekosistemindeki rolünün değiştiğine dikkat çekerek AI Mode’un artık Reddit açısından anlamlı bir trafik kaynağı oluşturmadığını belirtti.
Bu durum yalnızca Reddit için değil; içerik yayıncıları, inceleme platformları, seyahat siteleri ve Google aramalarından önemli miktarda ziyaretçi alan diğer internet siteleri için de giderek daha kritik bir konu haline geliyor. Reuters da Google’ın yapay zekâ destekli doğrudan yanıtlarının farklı internet şirketlerine gönderilen tıklamaları azaltmaya başladığına dikkat çekiyor.
Reddit’in ABD’deki Günlük Kullanıcı Sayısı Geriledi
Reddit’in açıkladığı resmi üçüncü çeyrek verilerine göre platformun küresel Günlük Aktif Tekil Kullanıcı (DAUq) sayısı yıllık bazda yüzde 12 artarak 130,3 milyona ulaştı.
Ancak ABD pazarı aynı performansı gösteremedi.
ABD’de günlük aktif tekil kullanıcı sayısı yıllık bazda yüzde 2 gerileyerek 50,7 milyona düştü. Bir önceki yıl aynı dönemde bu rakam 51,6 milyon seviyesindeydi.
Asıl dikkat çekici ayrım ise giriş yapmış ve giriş yapmamış kullanıcılar arasında ortaya çıktı.
Reddit’in ABD’deki:
- Giriş yapmış günlük kullanıcı sayısı yüzde 1 artarak 23,4 milyona
- Giriş yapmamış günlük kullanıcı sayısı ise yüzde 4 azalarak 27,3 milyona
geriledi.
Google üzerinden Reddit içeriklerine ulaşan ziyaretçilerin önemli bölümü siteye hesaplarına giriş yapmadan geldiği için, arama trafiğindeki düşüş özellikle logged-out yani giriş yapmamış kullanıcı kitlesini etkiliyor.
Reddit’in Gelirleri Aslında Çok Güçlü Büyüdü
İlginç olan nokta ise Reddit’in finansal açıdan kötü bir çeyrek geçirmemiş olması.
Şirketin 2026 üçüncü çeyrek geliri yıllık bazda yüzde 53 artarak 895 milyon dolara yükseldi.
Reddit ayrıca:
283 milyon dolar net kâr,
402 milyon dolar düzeltilmiş FAVÖK (Adjusted EBITDA) ve
hisse başına 1,40 dolar seyreltilmiş kâr
açıkladı.
Reklam geliri ise yıllık yüzde 54 artışla 847 milyon dolara ulaştı.
ABD’den elde edilen toplam gelir de yüzde 50 artarak yaklaşık 719 milyon dolar seviyesine çıktı. Başka bir ifadeyle Reddit’in kullanıcı büyümesindeki sorunlar henüz şirketin reklam gelirlerinde ciddi bir bozulmaya dönüşmüş değil.
Buna rağmen yatırımcılar mevcut finansal performanstan çok, Google’dan gelen trafiğin kalıcı biçimde azalması durumunda Reddit’in kullanıcı kazanım modelinin nasıl etkileneceğine odaklandı.
Reddit İçin Yapay Zekâ İlginç Bir İkilem Oluşturuyor
Yaşanan gelişmenin en dikkat çekici taraflarından biri Reddit’in aynı zamanda yapay zekâ şirketlerine veri sağlayan önemli platformlardan biri olması.
Reddit, yıllardır milyarlarca kullanıcı yorumu ve tartışmasından oluşan devasa bir veri arşivine sahip. Bu içerikler özellikle insanların gerçek deneyimlerini, görüşlerini ve ürünler hakkındaki yorumlarını içerdiği için büyük dil modelleri açısından oldukça değerli.
Şirket 2024 yılında Google ile Reddit içeriklerinin yapay zekâ modellerinde kullanılmasına yönelik bir anlaşmaya gitmişti. Reuters kaynaklarına göre söz konusu anlaşmanın değerinin yıllık yaklaşık 60 milyon dolar olduğu belirtilmişti.
Reddit aynı yıl OpenAI ile de bir ortaklık açıklamıştı. Bu anlaşmayla ChatGPT’nin Reddit içerisindeki yapılandırılmış içeriklere erişebilmesi ve Reddit’in de OpenAI teknolojilerinden yararlanması hedeflenmişti. Anlaşmanın resmi finansal şartları kamuoyuna ayrıntılı şekilde açıklanmadı.
Ortaya çıkan tablo ise oldukça ironik.
Reddit bir taraftan yapay zekâ şirketlerine verilerini lisanslayarak gelir elde ederken, diğer taraftan aynı yapay zekâ teknolojilerinin arama motorlarına entegre edilmesi Reddit’e gönderilen ziyaretçi sayısını azaltıyor.
Bu nedenle önümüzdeki dönemde AI lisans gelirlerinin, kaybedilen organik trafik ve buna bağlı reklam fırsatlarını telafi edip edemeyeceği Reddit açısından kritik sorulardan biri olacak.
Reddit Kullanıcıları Giriş Yapmaya Zorlayabilir
Reddit yönetimi Google trafiğine olan bağımlılığı azaltmak için önemli bir değişiklik üzerinde de çalışıyor.
Şirket, Reddit içeriklerinin büyük bölümünü görüntülemek için kullanıcıların hesaplarına giriş yapmasını zorunlu hale getiren bir sistemi test etmeye hazırlanıyor.
İlk testlerin 2026’nın dördüncü çeyreğinde ABD dışındaki seçili pazarlarda gerçekleştirilmesi planlanıyor.
Reddit’e göre bu değişikliğin birkaç önemli avantajı bulunuyor.
Giriş yapan kullanıcılara daha kişiselleştirilmiş içerikler sunulabilecek, reklam hedefleme sistemleri daha verimli çalışabilecek ve Reddit’in devasa içerik veri tabanı izinsiz veri kazıma işlemlerine karşı daha iyi korunabilecek.
Şirket yönetiminin verdiği bilgiye göre Reddit’in gelir yaratma kapasitesinin yüzde 80’den fazlası giriş yapmış kullanıcılar ve uygulama kullanıcılarından geliyor. Bu nedenle şirket açısından Google üzerinden gelip kısa süre içerisinde platformdan ayrılan ziyaretçiler yerine, Reddit’i doğrudan kullanan sadık kullanıcıların artırılması daha önemli hale geliyor.
Google’ın AI Overviews Stratejisi İnternet Siteleri İçin Yeni Bir Dönem Başlatıyor
Reddit’teki gelişme aslında internette yaşanan daha büyük bir dönüşümün parçası.
Klasik Google arama modelinde kullanıcı bir soru yazıyor, sonuçlardan bir internet sitesine tıklıyor ve bilgiyi o siteden alıyordu.
Yapay zekâ destekli arama sistemlerinde ise Google farklı internet sitelerindeki bilgileri analiz ederek yanıtı doğrudan kullanıcıya sunabiliyor.
Bu model kullanıcı açısından daha hızlı bir deneyim sağlarken, içerikleri oluşturan internet siteleri açısından ciddi bir sorun yaratabiliyor.
Çünkü kullanıcı istediği cevabı Google’da aldıktan sonra orijinal kaynağa tıklamak zorunda kalmayabiliyor.
Reddit’te yaşanan trafik düşüşü bu dönüşümün büyük internet platformlarında dahi hissedilebileceğini gösteriyor.
Wall Street Reddit Konusunda Daha Temkinli
Reddit’in açıklamalarının ardından Wall Street cephesinde de olumsuz değerlendirmeler geldi.
Reuters’a göre bilanço sonrasında en az 11 aracı kurum Reddit için fiyat hedeflerini aşağı çekti. Analistlerin temel endişesi, Google kaynaklı trafik kaybının kısa vadeli bir algoritma değişikliğinden ziyade yapay zekâ destekli arama sistemlerinin kalıcı biçimde yaygınlaşmasından kaynaklanıyor olabileceği.
Bu durum özellikle Reddit’in yeni kullanıcı kazanma maliyetini artırabilir.
Google ücretsiz biçimde milyonlarca kullanıcıyı Reddit’e yönlendirmek yerine soruları doğrudan kendi yapay zekâ sistemleri üzerinden yanıtlamaya başlarsa Reddit’in kullanıcıları uygulamasına çekmek için pazarlama harcamalarını artırması gerekebilir.
Reddit İçin Kritik Dönem Başlıyor
Reddit’in önümüzdeki birkaç çeyrekte göstereceği performans, yapay zekâ destekli arama sistemlerinin internet ekonomisini nasıl değiştirebileceğini anlamak açısından da önemli bir gösterge olacak.
Şirket şu anda oldukça güçlü reklam gelirleri elde ediyor ve giriş yapmış kullanıcı kitlesi görece dayanıklı görünüyor.
Ancak Google üzerinden gelen ziyaretçilerin düşmeye devam etmesi halinde toplam kullanıcı büyümesi üzerinde baskı oluşması kaçınılmaz olabilir.
Reddit dördüncü çeyrek için 1 milyar ila 1,03 milyar dolar arasında gelir beklediğini açıkladı. Şirketin tahmini güçlü büyümeye işaret etse de piyasa beklentilerinin altında kaldı.
Reddit örneği aynı zamanda yapay zekâ çağının internet siteleri için oluşturduğu yeni paradoksu da açık biçimde ortaya koyuyor:
İnternetteki içerikler yapay zekâyı besliyor ancak aynı yapay zekâ sistemleri, kullanıcıların bu içeriklerin üretildiği internet sitelerine gitme ihtiyacını giderek azaltıyor.
Google’ın AI Mode ve AI Overviews özelliklerinin daha fazla ülkede ve daha fazla arama sorgusunda kullanılması durumunda bu tartışmanın yalnızca Reddit ile sınırlı kalmayacağı açık görünüyor.
