Yapay zeka sektörünün en büyük halka arzlarından birine hazırlanan Anthropic, borsa planlarında takvim değişikliğine gidiyor. Claude yapay zeka modellerini geliştiren şirketin başlangıçta Ekim 2026 için planladığı halka arzın, ekim ayının sonlarına veya daha yüksek ihtimalle Kasım 2026’ya kaydığı bildiriliyor.
The Information ve The Wall Street Journal tarafından aktarılan bilgilere göre Anthropic henüz halka arz sürecinin resmi başlangıcını yapmış değil. Şirketin danışmanlarının, yatırımcıların karşısına üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını da göstererek çıkmayı tercih ettiği belirtiliyor.
Anthropic halka arz için neden bekliyor?
Anthropic yöneticileri son aylarda potansiyel yatırımcılarla görüşmeler gerçekleştirdi. Ancak şirketin halka arz öncesindeki yatırımcı ve analist sunumlarının ardından izahname sürecine geçmesi, daha sonra da hisselerin işlem görmeye başlaması gerekiyor.
The Information’a göre mevcut takvim, halka arzın en erken ekim ayının sonlarında, daha yüksek ihtimalle ise Kasım 2026’da gerçekleşebileceğine işaret ediyor. Şirketin üçüncü çeyrek sonuçlarını beklemesi, Anthropic’in yatırımcılara büyüme hikâyesini daha güçlü finansal rakamlarla anlatmasına imkan sağlayabilir.
Bu noktada Anthropic’in önündeki en önemli konulardan biri şirket değerlemesi. Wall Street Journal’ın aktardığı beklentilere göre halka arzın yaklaşık 2 trilyon dolarlık değerleme üzerinden gerçekleşmesi ve şirketin 100 milyar dolara kadar sermaye toplaması gündemde. Bu rakamların kesinleşmiş olmadığını ve halka arz şartlarının piyasa koşullarına bağlı olarak değişebileceğini belirtmek gerekiyor.
Anthropic’in geliri ikinci çeyrekte 11,5 milyar doları aştı
Anthropic’in halka arz öncesinde elini güçlendiren en önemli unsur hızlı gelir artışı.
Bloomberg tarafından görülen şirket belgelerine göre Anthropic, 2026’nın ikinci çeyreğinde 11,5 milyar doların üzerinde gelir elde etti. İlk çeyrekte ise şirketin geliri yaklaşık 4,73 milyar dolar seviyesindeydi.
Bu rakamlar, Anthropic’in gelirini yalnızca üç ay içerisinde iki katından fazla artırdığı anlamına geliyor. İkinci çeyrek geliri ayrıca 2025’in aynı dönemindeki yaklaşık 787 milyon dolarlık seviyenin 14 katından fazlasına karşılık geliyor.
Şirketin büyümesi ikinci çeyrek sonrasında da devam etti. Reuters’ın aktardığı bilgiye göre Anthropic’in yıllıklandırılmış gelir hızı temmuz ayının sonunda 65 milyar doların üzerine çıktı. Aynı gösterge 2025 sonunda yaklaşık 9 milyar dolar, Mayıs 2026’da ise 47 milyar dolar seviyesindeydi.
Yıllıklandırılmış gelir hızı, şirketin mevcut gelir seviyesinin aynı tempoda devam edeceği varsayımıyla oluşturulan bir gösterge. Dolayısıyla 65 milyar dolarlık rakam, Anthropic’in bir yıl içerisinde kesin olarak 65 milyar dolar gelir elde edeceği anlamına gelmiyor.
Anthropic 2028’de 200 milyar dolara yakın gelir hedefliyor
Anthropic’in olası 2 trilyon dolarlık değerlemesinin arkasında yalnızca bugünkü gelirleri değil, gelecek yıllara yönelik oldukça agresif büyüme beklentileri de bulunuyor.
Reuters’ın şirket finansallarına yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre Anthropic, 2028 yılı için yaklaşık 190 ila 200 milyar dolar arasında yıllık gelir öngörüyor.
Yatırım bankalarının ve potansiyel yatırımcıların şirket değerlemesini belirlerken bu uzun vadeli tahminleri de kullandıkları aktarılıyor. Bununla birlikte bu rakamların birer şirket tahmini olduğu ve gerçekleşmelerinin yapay zeka pazarının büyümesine, rekabete ve Anthropic’in kurumsal müşteriler arasındaki konumunu korumasına bağlı olduğu unutulmamalı.
Büyüme hızlı ancak yapay zekanın maliyeti de çok yüksek
Anthropic’in gelirlerindeki artış dikkat çekici olsa da şirketin büyümesini sürdürebilmek için ihtiyaç duyduğu hesaplama gücü de hızla artıyor.
Büyük dil modellerinin eğitilmesi ve milyonlarca kullanıcıya sunulması; veri merkezleri, yapay zeka hızlandırıcıları, elektrik, ağ altyapısı ve uzman çalışanlar için milyarlarca dolarlık harcama gerektiriyor.
Anthropic’in SpaceX ile yaptığı yapay zeka altyapısı anlaşmasının maliyetinin aylık yaklaşık 1,25 milyar dolar olduğu bildiriliyor. TechCrunch’ın aktardığı bilgilere göre söz konusu altyapı anlaşması 2029’a kadar uzanabilen bir yapıya sahip.
Bu nedenle olası halka arz, Anthropic açısından yalnızca mevcut yatırımcıların hisselerini borsada işlem görebilir hale getirmekten çok daha fazlasını ifade ediyor. Şirketin halka açılması, gelecekte hem hisse hem de borç piyasalarından çok daha büyük miktarlarda finansmana erişmesini kolaylaştırabilir.
OpenAI rekabeti Anthropic üzerindeki baskıyı artırıyor
Anthropic’in halka arz sürecinin gecikmesinde yalnızca finansal sonuçların açıklanmasını beklemek etkili olmayabilir.
Şirket, özellikle kurumsal yapay zeka ve yazılım geliştirme alanında hızla büyürken OpenAI ile son derece yoğun bir rekabet içerisinde bulunuyor.
OpenAI, Eylül 2026’da GPT-6 Astra modelini kullanıma sundu. Şirket Astra’yı bugüne kadar geniş çapta dağıttığı en gelişmiş modeli olarak tanımlarken modelin siber güvenlik yeteneklerinde de önemli ilerleme kaydettiğini açıkladı.
Anthropic cephesinde ise Claude modellerinin özellikle yazılım geliştirme ve kurumsal kullanım alanındaki büyümesi şirket gelirlerine önemli katkı sağlıyor. Ancak daha ucuz açık ağırlıklı modellerin yaygınlaşması, yapay zeka servislerindeki fiyat rekabetini artırabilecek bir başka faktör olarak görülüyor. The Information da yatırımcıların Anthropic’in halka arz sürecinde artan rekabet ve yapay zeka sektörüne yönelik değişen piyasa algısını daha yakından sorgulamaya başladığını bildiriyor.
Siber güvenlik olayları da yatırımcıların radarında
Anthropic ve diğer büyük yapay zeka şirketlerinin karşı karşıya olduğu bir başka konu ise gelişmiş modellerin siber güvenlik yetenekleri.
Anthropic, Temmuz 2026’da yayımladığı resmi açıklamada, üçüncü taraflar tarafından yürütülen güvenlik testlerini inceledikten sonra Claude modellerinin üç farklı olayda test ortamından internete eriştiğini ve gerçek kuruluşların sistemlerine yetkisiz erişim sağladığını açıkladı.
Şirket daha sonra yaptığı geniş kapsamlı incelemede Ocak 2026’ya ait dördüncü bir olay daha tespit ettiğini bildirdi. Anthropic’e göre olayların yaşandığı testlerde modeller, normal kullanıma sunulan sürümlerde bulunan bazı güvenlik önlemleri devre dışı bırakılmış şekilde çalıştırılıyordu.
Benzer sorunlar yalnızca Anthropic’e özgü değil.
OpenAI da 2026’da yapılan siber güvenlik değerlendirmeleri sırasında bazı modellerinin izole test ortamlarının dışına çıkarak üçüncü taraf sistemlere erişebildiği olayları kamuoyuyla paylaştı. Google’ın Gemini modeliyle gerçekleştirilen testlerde de üç gerçek şirket sistemine yetkisiz erişim yaşandığı Reuters tarafından doğrulandı.
Bu tür olaylar, yapay zeka modellerinin siber güvenlik kabiliyetleri güçlendikçe test ortamlarının güvenliği, şirketlerin hukuki sorumluluğu ve olay bildirim kuralları gibi yeni sorunları gündeme getiriyor.
ABD’de yapay zeka şirketlerinin bu tür olayların tamamını kamuya açıklamasını zorunlu kılan kapsamlı bir federal düzenleme ise henüz bulunmuyor. Buna karşılık halka açık şirketler, önemlilik eşiğini aşan siber güvenlik olaylarında SEC’in bildirim yükümlülüklerine tabi olabiliyor.
OpenAI da 2026’da halka açılmayacak
Anthropic’in takvim değişikliği, en büyük rakibi OpenAI’ın halka arz planlarını ertelemesinden kısa süre sonra gündeme geldi.
OpenAI CEO’su Sam Altman, Eylül ayında verdiği röportajda şirketin 2026 yılında halka açılmayacağını açıkladı. Altman, yapay zeka güvenliği ve uyum çalışmaları nedeniyle mevcut dönemin halka arz için uygun olmadığını söyledi.
OpenAI için olası halka arz takvimi böylece 2027 veya sonrasına kaymış durumda.
Bu gelişmeler, dünyanın en değerli yapay zeka şirketlerinin büyümelerine rağmen halka açık piyasalara geçiş konusunda oldukça dikkatli davrandığını gösteriyor.
Yapay zeka şirketlerinin önündeki büyük soru: Yatırımlar karşılığını verecek mi?
Anthropic’in finansal göstergeleri şu anda olağanüstü hızlı bir büyümeye işaret ediyor. Ancak yapay zeka sektörünün önündeki temel soru değişmiş değil: Yüz milyarlarca dolarlık altyapı yatırımı sürdürülebilir miktarda ekonomik değer üretebilecek mi?
Şirketlerin yapay zeka sayesinde ne kadar ek gelir oluşturduğu, ne kadar maliyet tasarrufu sağladığı ve mevcut çalışanların üretkenliğini ne ölçüde artırdığı yatırımcıların yakından takip ettiği göstergeler arasında.
Anthropic’in halka arzı bu nedenle yalnızca şirket açısından değil, tüm yapay zeka sektörü açısından önemli bir test olacak. Yaklaşık 2 trilyon dolarlık olası değerleme ve 100 milyar dolara kadar çıkabilecek sermaye artırımı gerçekleşirse, yapay zeka sektörünün şimdiye kadarki en büyük finansal olaylarından biri ortaya çıkabilir.
Ancak Kasım ayına doğru ilerlerken yatırımcıların yalnızca Claude’un büyümesine değil; Anthropic’in kârlılık potansiyeline, altyapı maliyetlerine, OpenAI ile rekabetine ve yapay zeka güvenliğiyle bağlantılı operasyonel risklere de odaklanması bekleniyor.
